Le 18 novembre, le géant mondial des matières premières Glencore a finalisé la réduction de sa participation dans Century Aluminum, premier producteur d'aluminium primaire aux États-Unis, la faisant passer de 43 % à 33 %. Cette réduction coïncide avec une période de forte hausse des bénéfices et du cours des actions des fonderies d'aluminium locales, suite à l'augmentation des droits de douane américains sur les importations d'aluminium, permettant ainsi à Glencore de réaliser des gains de plusieurs millions de dollars sur son investissement.
Le principal facteur à l'origine de cette évolution des marchés est l'ajustement de la politique tarifaire américaine. Le 4 juin dernier, l'administration Trump a annoncé le doublement des droits de douane sur les importations d'aluminium, les portant à 50 %, avec pour objectif clair d'encourager l'investissement et la production locaux dans l'industrie de l'aluminium afin de réduire la dépendance aux importations. Dès sa mise en œuvre, cette politique a immédiatement modifié l'équilibre entre l'offre et la demande aux États-Unis.marché de l'aluminium– Le coût de l’aluminium importé a considérablement augmenté en raison des droits de douane, et les fonderies d’aluminium locales ont gagné des parts de marché grâce à des avantages de prix, ce qui a directement profité à Century Aluminum, leader du secteur.
En tant que principal actionnaire historique de Century Aluminum, Glencore entretient avec l'entreprise un lien étroit avec la chaîne industrielle. Les informations publiques montrent que Glencore ne se contente pas de détenir des parts dans Century Aluminum, mais joue également un double rôle clé : d'une part, elle fournit l'alumine, matière première essentielle à Century Aluminum, garantissant ainsi la stabilité de sa production ; d'autre part, elle assure la garantie de la quasi-totalité des produits en aluminium de Century Aluminum en Amérique du Nord et leur distribution aux clients américains. Ce double modèle de coopération, alliant participation au capital et chaîne industrielle, permet à Glencore de suivre avec précision les fluctuations de la performance opérationnelle et de la valorisation de Century Aluminum.
Le dividende tarifaire a un effet stimulant significatif sur les performances de Century Aluminum. Les données montrent que la production d'aluminium primaire de Century Aluminum a atteint 690 000 tonnes en 2024, la plaçant au premier rang des producteurs d'aluminium primaire aux États-Unis. Selon Trade Data Monitor, le volume des importations américaines d'aluminium pour 2024 s'élève à 3,94 millions de tonnes, ce qui indique que l'aluminium importé conserve une part de marché importante aux États-Unis. Suite à la hausse des tarifs douaniers, les producteurs d'aluminium importateur doivent intégrer 50 % du coût des droits de douane dans leurs prix, ce qui entraîne une forte baisse de leur compétitivité. La prime de marché liée à la capacité de production locale est ainsi mise en évidence, contribuant directement à la croissance des bénéfices et à la hausse du cours de l'action de Century Aluminum, et créant des conditions favorables à la réduction des bénéfices de Glencore.
Bien que Glencore ait réduit sa participation de 10 %, elle conserve sa position de principal actionnaire de Century Aluminum avec 33 % du capital, et sa coopération avec Century Aluminum au sein de la chaîne industrielle reste inchangée. Les analystes de marché estiment que cette réduction de participation pourrait s'inscrire dans une stratégie d'optimisation de l'allocation d'actifs mise en œuvre par Glencore. Après avoir bénéficié des avantages liés à la politique tarifaire, elle continuera de profiter des retombées à long terme du développement de l'industrie américaine de l'aluminium grâce à sa position dominante.
Date de publication : 20 novembre 2025