Le 12 mars 2025, les données publiées par Marubeni Corporation ont montré qu'à la fin du mois de février 2025, le stock total d'aluminium dans les trois principaux ports japonais était tombé à 313 400 tonnes, soit une baisse de 3,5 % par rapport au mois précédent et un nouveau plus bas depuis septembre 2022. Parmi eux, le port de Yokohama a un stock de 133 400 tonnes (42,6 %), le port de Nagoya a 163 000 tonnes (52,0 %) et le port d'Osaka a 17 000 tonnes (5,4 %). Ces données reflètent que la chaîne d'approvisionnement mondiale de l'aluminium subit de profonds ajustements, les risques géopolitiques et l'évolution de la demande industrielle devenant les principaux moteurs.
La principale raison de la baisse des stocks d'aluminium japonais est le rebond inattendu de la demande intérieure. Bénéficiant de la vague d'électrification automobile, Toyota, Honda et d'autres constructeurs automobiles ont enregistré une hausse de 28 % de leurs achats de composants de carrosserie en aluminium en février 2025, sur un an. La part de marché de la Tesla Model Y au Japon a atteint 12 %, stimulant encore davantage la demande. De plus, le « Plan de revitalisation de l'industrie verte » du gouvernement japonais prévoit une augmentation de 40 % de l'utilisation dematériaux en aluminiumdans le secteur de la construction d'ici 2027, en encourageant les entreprises de construction à s'approvisionner à l'avance.
Deuxièmement, le commerce mondial de l'aluminium subit une transformation structurelle. Face à la possibilité que les États-Unis imposent des droits de douane sur l'aluminium importé, les négociants japonais accélèrent le transport d'aluminium vers les marchés d'Asie du Sud-Est et d'Europe. Selon les données de Marubeni Corporation, les exportations japonaises d'aluminium vers des pays comme le Vietnam et la Thaïlande ont augmenté de 57 % en glissement annuel de janvier à février 2025, tandis que la part de marché des États-Unis est passée de 18 % en 2024 à 9 %. Cette stratégie d'« exportation détournée » a entraîné un épuisement continu des stocks dans les ports japonais.
Français La baisse simultanée des stocks d'aluminium du LME (tombés à 142 000 tonnes le 11 mars, leur plus bas niveau depuis près de cinq ans) et la chute de l'indice du dollar américain à 104,15 points (12 mars) ont également freiné la volonté des importateurs japonais de reconstituer leurs stocks. L'Association japonaise de l'aluminium estime que le coût actuel des importations a augmenté de 12 % par rapport à la même période en 2024, tandis que le prix spot de l'aluminium sur le marché intérieur n'a augmenté que légèrement de 3 %. Le rétrécissement de l'écart de prix a conduit les entreprises à consommer leurs stocks et à retarder leurs achats.
À court terme, si les stocks des ports japonais continuent de baisser en dessous de 100 000 tonnes, cela pourrait déclencher une demande de réapprovisionnement des entrepôts de livraison asiatiques du LME, soutenant ainsi les prix internationaux de l'aluminium. Cependant, à moyen et long terme, trois points de risque doivent être pris en compte : premièrement, l'ajustement de la politique fiscale indonésienne à l'exportation du minerai de nickel pourrait affecter le coût de production de l'aluminium électrolytique ; deuxièmement, le changement soudain de politique commerciale avant les élections américaines pourrait entraîner une nouvelle perturbation de la chaîne d'approvisionnement mondiale de l'aluminium ; troisièmement, le taux de libération de la capacité de production d'aluminium électrolytique de la Chine (qui devrait augmenter de 4 millions de tonnes d'ici 2025) pourrait atténuer la pénurie d'approvisionnement.
Date de publication : 18 mars 2025